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三年油价起伏图景 道出多少不为人知的秘密

来源:汇通网2017-05-18 16:54
自2014年以来,油价从100美元上方大幅暴跌,开启了长达数年的熊市,美国原油期货2016年初一度跌至30美元下方,而后又回升至50美元上方。油价起伏图景,道出多少不为人知的背后秘密。

自2014年以来,油价从100美元上方大幅暴跌,开启了长达数年的熊市,美国原油期货2016年初一度跌至30美元下方,而后又回升至50美元上方。油价起伏图景,道出多少不为人知的背后秘密。

自2014年以来的大熊市

世界石油市场正在发生着巨大的斗争。一方面,是推动市场重归平衡的力量;另一方面,石油生产商对相关业务的调整以便使得能在较低油价水平运营。这种紧张解释了为什么石油价格上涨到60美元,而后又回落至40美元左右。

从2014年底,石油价格暴跌,因市场供需大幅失衡。当时,全球供应增长了2.5倍,而美国页岩油革命是市场失衡的关键因素。美国供应量在2014年每日以140万桶的速度增加,贡献了全球供应增长60%的份额。

当时市场预计沙特将削减石油产量,以维持价格上涨。但是联想到20世纪80时代,为了维持油价而大量削减产量,沙特只看到了自己市场份额的急剧下降。沙特石油部长AliNaimi当时表示,我们不会再犯同样的错误,特别是,沙特已经明确表示,如果没有非OPEC成员国的参与就不会减产,特别是俄罗斯。

到了2016年秋季,价格下滑推动了供应下降,刺激了需求,使得市场趋于平衡。美国原油日产量也下降了一百万桶。在世界各地,2015年-2019年勘探和生产的支出较2014年的预期下降了50%,同时2016年的需求增长几乎是2014年的两倍。

拯救油价,OPEC再度联合俄罗斯出手

在去年12月,产油国意外采取了2014年未能达成的行动:他们同意削减生产。石油收入下滑是主要因素,他们应急主权财富基金也正在迅速消耗,这也带动了其他非OPEC国家来到谈判桌。

随着市场逐步趋于平衡,产油国相信每天不超过180万桶的减产规模,维持6个月,将足以减少市场过高的原油库存。而油价也较2016年的低点反弹了75%。

油市趋于平衡的速度并没有预期的那么快,尽管原油库存下滑,但仍大幅高于5年平均水平。

从2017年3月开始,油价又开启了调整。当美国原油期货跌至去年达成减产协议前水平时,沙特和俄罗斯再度联手发布联合声明,称将把减产协议延长至2018年3月。油价在该消息提振下,短短一周攀升了逾5美元。

全球石油工业正被新技术重塑

值得警惕的是,这种油市的再平衡又遭到了另一种力量的冲突——生产商运行成本调整到适应较低油价。这次大规模的调整正在重塑全球石油工业的发展方式。

美国在这方面的改变最为明显。收入的崩溃以及沉重的债务负担导致多个美国石油厂商破产。页岩油生产者如果想要生存下去,除了降低成本,他们别无选择。在这个过程中,他们变得更加高效、专注和创新。

2014年在每口新钻井的花费在1400万美元,而现在只需要700万美元。

在2014年,许多人认为,当油价从100美元降至70美元时,美国页岩油生产商将被迫关闭生产。但是这一预期并没有成为现实,油价维持在40-50美元区间时,页岩油生产商仍可以获得利润,有些公司的成本甚至更低。

IHSMarkit的新分析显示,这种生产成本的下降无处不在。加拿大油砂一直是成本最高的,但一些新项目的成本可以接近50美元。在俄罗斯,成本下降了50%以上,即使在近海深水区,生产成本也可以降至50美元下方。

挪威公司Statoil的首席执行长3月份在这次会议上表示,由于批准的重新设计,北海一个最初要求每桶75美元的项目现在只需要27美元。

至少在未来几年内,这种原油生产成本的调整将推动供应超过预期。但是,另外一个值得思考的问题是,随着活动的增加,也给油田开发的成本上升带来压力。钻井的增加,人力,用品和设备的紧张和瓶颈开始变得明显。今年二叠纪的成本可能会增加15%至20%,而其他大部分地区的成本将保持平稳。

标签:投资,原油