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美股涨的没有原因 大A跌的莫名其妙

来源:Wind资讯2017-05-11 13:34
大A连续18天低开,跌的很多股民都是摸不着头脑,在大洋彼岸的另一端,美国韭菜也和我们有着一样的烦恼,不过他们是涨的莫名其妙。分析师坦言:现在的全球股市正活在自己的世界里,完全不理会外界干扰!

大A连续18天低开,跌的很多股民都是摸不着头脑,在大洋彼岸的另一端,美国韭菜也和我们有着一样的烦恼,不过他们是涨的莫名其妙。分析师坦言:现在的全球股市正活在自己的世界里,完全不理会外界干扰!

美股一路向北

今年伊始,受到有关世界两个最大经济体经济同步回暖的乐观预期的推动,中国国内股市与美国股市亦步亦趋。然而近几周来,随着中国决策者开始加大金融市场去杠杆力度,所有这一切都变了。海外投资者“对这股汹涌澎拜的监管风暴还没有充分的了解,”华盛顿国际金融协会(IIF)首席中国经济学家Gene Ma说。

对于美股来说,无论空军出什么消息,多方全部照单全收,而且收的心安理得。朝鲜驻英大使扬言继续核试验,地缘政治风险加剧,分析师都捏了一把汗,但是市场反应平淡,标普500尾盘稍稍回落,纳指依然一往无前创出历史收盘新高,苹果更是成为第一家公司市值超过8000亿美元的美国公司。

特朗普突然开除FBI局长柯米(James Comey)这件事,完美应证了华尔街对他最深沉的忧虑,因为这显示他的不可预期性,这在选前就造成投资人的忧虑。但市场依然我行我素一路向北。彭博编辑Richard Breslow说,这是我第一次感受到市场的不可抗拒性。

分析师接连唱空

值得注意的是,在美股接连创出历史新高之时,当前芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX,俗称恐慌指数)依然接近24年低点。该指数周一最低跌至9.7,一度刷新1993年该品种上市以来最低。

VIX的历史均值为20,但自特朗普赢得美国大选以来美股屡次刷新纪录高位,该指数随即进入持续下行通道,表明当前“志得意满”的情绪仍主导美股市场。今年以来VIX指数跌幅约25%,而标普500指数则攀升约7%。

一些知名投行却看到了一些“不祥之兆”。美林美银(BofAML)警告市场波动性恐很快会飙升,而高盛(Goldman Sachs)密切关注的一项股市回报相关性指数则预示金融危机恐近在眼前。

美银美林策略师Martin Mauro和Cheryl Rowan在报告中写道,在标普500指数今年迄今带来约7%的回报,以及美联储考虑加息之际,投资者应考虑下调股票持仓,提高现金配置比重。

在该行为客户提供的风险温和的策略模型中,股票配置比重从60%下降至58%;现金配置比重从2%增加至4%。

高盛指出,上次市场波动性这么低的时候,正好在2007年金融危机前夕。花旗预计,VIX即将反弹升高,进而压低全球股指表现,理由是花旗宏观风险指数(Micro Risk Index)接近历史新低,代表避险情绪不能持久。

高盛集团跨资产策略师Ian Wright在最新的报告中也指出,在该行的资产配置中,其超配未来3个月和未来12个月的亚洲和欧洲股市,而低配同期美国股市。

与此同时,DoubleLine Capital首席投资官、享有“新债券之王”之称的Jeffrey Gundlach建议投资者做空标普500指数,并做多新兴市场股票。

Gundlach在采访中表示,“我宁愿去国外投资,也不愿去美国。这就是我全年的感受。部分原因是我觉得,人们过于看好美国股市了,他们认为美股从2011年来持续向好,并且相信美元还会有更多的涨幅。我对此并不认同。”

A股能等来海外援军吗

最近A股跌的惨绝人寰。中位数跌了13%,一个月内蒸发4万亿,投资者人均亏损超8万,股灾的套还没解,又套进下一个。存量资金瞎折腾,增量资金不进场,海外援军会施以援手吗?

富瑞发表全球资金流报告,截至5月3日的一周,股票基金录得36亿元美元净流出,主要是投资者开始沽售美股美股基金首录超过90亿元净流出,而亚洲及中国股市继续获得投资者追捧,有4.69亿美元资金净买入中国股票基金,为连续7周净买入。

数据显示资金开始撤离美股部分转投亚洲股市。亚太股票互惠基金及交易所买卖基金(ETF)已连续17周获得净买入,最新一周的净买盘规模为28.17亿元。当中,中国内地股票基金及香港股票基金分别获得4.69亿及1亿元净买盘,后者已连续10星期录得净流入。

今年是A股第四次冲关MSCI,6月即将揭晓结果。在经历前几次冲关失败之后,如今很多障碍已经清除,市场对这一次成功进入的期待很高,高盛认为成功概率高达70%,摩根士丹利认为概率有50%。

首先,纳入MSCI会带来增量资金的入市。如果A股成功纳入MSCI指数,初期占MSCI新兴市场指数份额约0.6%,可能会带来80亿美元至100亿美元的资金配置,如果按照MSCI的路线设计最终A股占比达到10.2%的水平,未来有望带来1500多亿美元的增量资金。

其次,会推动A股的市场机制通国际接轨。去年在最后的评估阶段被拒绝之后,拒绝的理由就是由于公司随意停牌带来的市场流动性问题。同时MSCI对流动性、监管健全性等都有比较严格的要求,因此对A股市场的制度完善有一定的推动作用。

所以,A股计入MISC,一是有钱,二是有面子。但是海外机构投资者会不会充当国际接盘侠?尤其是在A股还是如此疲弱的时候。最后,就算外资愿意当这个接盘侠,就能托起整个股市吗?

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