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美图、辉山轮番轰炸,谁酿成了港股“断魂刀”?

来源:万得通讯社2017-03-30 17:34
港股在最近两周连连上演大跌戏码:辉山乳业暴跌余震还未过去,美图接力暴跌,在上周市值蒸发300亿之后,本周一再次大跌16.9%。

港股在最近两周连连上演大跌戏码:辉山乳业暴跌余震还未过去,美图接力暴跌,在上周市值蒸发300亿之后,本周一再次大跌16.9%。

面对巨幅的市场震动,香港交易所总裁李小加这样回应:“我们都需要放宽心,这是一个了不起的股票交易市场,但你不能指望监管者出面解决所有的问题。”

经历了辉山乳业和美图暴跌的投资者们可没有那么淡定,他们更希望找到事件背后的原因。

英媒结合香港交易所透露的信息,认为以下五个因素极大的影响着港股的涨跌:

第一,缺乏日常监管。香港确实在去年引进了暂停机制,即股票在5分钟内涨跌超过10%,就立即停止交易5分钟。但这项措施只适用恒生指数的50只蓝筹股和排前81位中国企业股。也就是说,不满足上述条件的股票,即使涨跌异常,也无应对措施。

第二,集中持股,这比缺乏市场监管更具争议性。控股人持有的股份越高,对基金公司的吸引力就越小,导致市场上流通的股份就越少。在辉山乳业的案例中,其创始人杨凯在两年间持股份额由52%上升至74%,期间平均每天交易的股票数下降了40%。流通的股票越少,持股越集中,暴涨暴跌就在情理之中了。

第三、债转股失当。这是一个二阶效应,但它能使股票波动更加剧烈。据披露的信息显示,辉山乳业的控股人杨凯为了申办个人贷款,向平安银行抵押了公司25%股权。这种性质的贷款在股价下跌时,会让企业陷入更大的麻烦,进一步引起股市更大震动。

第四,停牌交易。停牌可能持续几天、几周甚至几年。停牌交易本是为了保护小股东,但是在实际操作中,往往恰恰相反。汉能薄膜停牌7个月后,公司的创始人兼控股人李河君,以每股5美分的价格出售了手中的部分股票。而小投资者却没有这样的追索权。

第五,中国大陆在港上市的庞大的企业群,港交所已经越来越疲于应对。在香港上市的蓝筹股中,中国大陆占据四分之三。由于香港与大陆的法律有较大差异,企业经营方式更是千差万别。港交所应对如此数量庞大的内地企业群,显得越来越力不从心。这种状况使投资者更加谨慎也更多疑。一旦发生“辉山乳业事件”,更大的市场动荡在所难免。